Bij zijn introductie in 1960 is deze compacte gezinsauto de eerste door Mitsubishi in serie geproduceerde personenauto na WOII en tevens de eerste Japans auto die in een windtunnel wordt getest.

De auto is voorzien van voor die tijd de modernste technologieën, terwijl het design van de auto simpel en doelmatig is. De auto is uitgevoerd met een carrosserie uit een stuk, een achterin geplaatste motor en achterwielaandrijving. Het reservewiel en de brandstoftank bevinden zich in de bagageruimte voor en de auto beschikt over een enkele, maar praktische ruitenwisser. Een ander opvallend detail zijn de richtingaanwijzers die zich niet voor of achter bevinden, maar op de middenstijlen van de auto.

In 1962 maakt de 500 zijn autosportdebuut tijdens de Grand Prix van Macau. Hier weet de auto beslag te leggen op de eerste drie plekken in de A-klasse.